استراتژی Short Put برای درآمد جاری در بازار صعودی یا رنج

 

مقدمه

 

استراتژی‌های اختیار معامله ابزارهای قدرتمندی برای معامله‌گران فراهم می‌کنند تا بتوانند از حرکات قیمت دارایی‌های پایه مانند سهام یا رمزارزها کسب سود کنند. یکی از استراتژی‌های پایه در معاملات آپشن، استراتژی Short Put یا فروش اختیار فروش است. این استراتژی برای معامله‌گرانی مناسب است که چشم‌انداز صعودی تا خنثی نسبت به دارایی پایه دارند. این استراتژی شامل فروش (نوشتن) یک قرارداد اختیار فروش (Put Option) بر روی یک دارایی پایه است. هدف اصلی در این استراتژی، کسب درآمد از پریمیوم دریافتی بابت فروش آپشن است.

با فروش یک قرارداد Put Option، شما در ازای دریافت پریمیوم، متعهد می‌شوید در صورت درخواست خریدار (اگر قیمت دارایی پایه به زیر قیمت اعمال برسد)، دارایی پایه را با یک قیمت ثابت (قیمت اعمال یا Strike Price) تا تاریخ انقضای مشخصی خریداری کنید. این استراتژی اغلب برای کسب درآمد در بازارهای جانبی یا صعودی یا برای کسب دارایی پایه با تخفیف (در صورت اعمال شدن قرارداد) استفاده می‌شود.

استراتژی Short Put به عنوان یک استراتژی پیشرفته طبقه‌بندی می‌شود. دلیل این طبقه‌بندی، ریسک نامحدود آن در صورت کاهش شدید قیمت دارایی پایه است. به همین دلیل، این استراتژی تنها به معامله‌گران باتجربه و حرفه‌ای پیشنهاد می‌شود.

 

استراتژی Short Put چیست؟

 

استراتژی Short Put شامل فروش یک اختیار فروش (Put Option) است. این استراتژی یکی از چهار استراتژی پایه آپشن‌ها محسوب می‌شود. معامله‌گر با فروش قرارداد و دریافت پریمیوم، در صورت کاهش قیمت دارایی پایه به پایین‌تر از قیمت اعمال، با ریسک قابل توجهی روبرو می‌شود.

اگر با آپشن‌ها آشنایی ندارید، من یک مقاله عالی و کامل با عنوان قرارداد اختیار معامله (Option) دقیقاً چیست؟ نوشته‌ام!

آن را بخوانید تا هرآنچه در مورد آپشن‌ها لازم است را یاد بگیرید.

زمینه و منطق استفاده

چشم‌انداز: با استفاده از استراتژی Short Put، چشم‌انداز شما صعودی تا خنثی است. شما انتظار دارید که قیمت دارایی پایه افزایش یابد یا حداقل بالای قیمت اعمال باقی بماند.

منطق: هدف اصلی از این استراتژی کسب درآمد از طریق پریمیوم دریافتی است. از آنجایی که فروشنده هستید، فرسایش زمانی (Theta Decay) به نفع شما عمل می‌کند و باعث کاهش ارزش زمانی آپشن فروخته شده می‌شود. هرچه قیمت آپشن فروخته شده به صفر نزدیک‌تر شود (مثلاً اگر بالای قیمت اعمال منقضی شود)، برای بستن موقعیت با هزینه کمتری می‌توانید آن را بازخرید کنید.

 

سود و زیان در استراتژی Short Put

 

حداکثر سود بالقوه: سود بالقوه شما محدود به پریمیوم دریافتی در زمان فروش پوت است. اگر قیمت دارایی پایه در زمان انقضا بالای قیمت اعمال باشد، آپشن بی‌ارزش منقضی می‌شود و شما کل پریمیوم را نگه می‌دارید. این حداکثر سود شماست.

حداکثر زیان بالقوه: زیان بالقوه در این استراتژی قابل توجه است. حداکثر زیان محدود به قیمت اعمال منهای پریمیوم دریافتی است اگر قیمت دارایی پایه به صفر برسد. اما برخی آن را ریسک نامحدود تا زمانی که سهم به صفر سقوط کند، در نظر می‌گیرند. شما باید تنها به تعداد سهامی که به طور معقولی می‌توانید خریداری کنید، پوت بفروشید.

نقطه سربه سر (Breakeven) در زمان انقضا: نقطه سربه سر برابر است با قیمت اعمال منهای پریمیوم دریافتی برای پوت.

 

یونانی‌ها (Greeks) و تاثیر آن‌ها بر استراتژی Short Put

 

درک یونانی‌ها به شما کمک می‌کند تا حساسیت موقعیت معاملاتی خود را نسبت به عوامل مختلف بازار بسنجید. اگر با این متریک‌ها آشنایی ندارید، به مقاله راهنمای جامع آپشن‌ها مراجعه کنید.

وضعیت متریک‌های یونانی برای استراتژی Short Put عبارتند از:

• دلتا (Delta): دلتا برای Short Put مثبت است. با افزایش قیمت دارایی پایه، موقعیت Short Put تمایل به سودآوری بیشتری دارد.
• تتا (Theta): تتا برای Short Put مثبت است. این به معنای این است که فرسایش زمانی به نفع موقعیت شما عمل می‌کند. شما می‌خواهید که قیمت آپشن فروخته شده به صفر نزدیک شود. Time Decay در ماه پایانی قبل از انقضا به سرعت افزایش می‌یابد.
• وگا (Vega): وگا برای Short Put منفی است. این نشان می‌دهد که کاهش نوسانات ضمنی برای این موقعیت مفید است. کاهش نوسانات قیمت آپشن فروخته شده را کاهش می‌دهد، بنابراین اگر بخواهید موقعیت را قبل از انقضا ببندید، هزینه کمتری برای خرید آن خواهید داشت.
• گاما (Gamma): گاما در استراتژی Short Put منفی است. این نشان‌دهنده شتاب تغییر دلتا است. گاما به طور معکوس در حوالی قیمت اعمال به اوج خود می‌رسد.

 

مزایا و معایب استراتژی Short Put

 

استراتژی Short Put دارای مزایا و معایب زیر است:

مزایا:

• استراتژی درآمد کوتاه مدت که لزوماً نیازی به حرکت قیمت دارایی پایه ندارد.
• در صورت اعمال شدن آپشن، امکان کسب دارایی پایه در قیمت اعمال را فراهم می‌کند.
• کسب درآمد فوری از پریمیوم دریافتی.

معایب:

• ریسک بالقوه قابل توجه در صورت کاهش شدید قیمت دارایی پایه. ریسک در Short Put می‌تواند نامحدود در نظر گرفته شود تا زمانی که سهام به صفر برسد.
• حداکثر زیان به طور معمول بیشتر از حداکثر سود است.
• آپشن‌هایی که پریمیوم بالایی دارند، معمولاً حاشیه محافظتی کمتری دارند و بنابراین ریسکی‌تر هستند.

 

مثال ترید با استراتژی Short Put

 

فرض کنید قیمت فعلی اتریوم (ETH) برابر با 2500 دلار است. شما انتظار دارید قیمت ETH افزایش یابد یا حداقل ثابت بماند، بنابراین تصمیم می‌گیرید از استراتژی Short Put استفاده کنید. هر قرارداد اختیار معامله اتریوم کنترل 1 واحد ETH را فراهم می‌کند.

شما قرارداد Short Put با جزئیات زیر را می‌فروشید:

• قیمت اعمال (Strike Price): 2400 دلار (OTM – پایین‌تر از قیمت فعلی)
• پریمیوم (Premium) دریافتی برای هر قرارداد: 150 دلار (این مقدار فرضی است)
• تعداد قرارداد: 1 (معادل کنترل 1 واحد ETH)

محاسبات:

• کل درآمد اولیه (حداکثر سود): 150 دلار (پریمیوم دریافتی)
• حداکثر زیان بالقوه: (قیمت اعمال – پریمیوم دریافتی) = 2400 دلار – 150 دلار = 2250 دلار (در صورت سقوط قیمت به صفر)
• نقطه سربه سر: قیمت اعمال – پریمیوم دریافتی = 2400 دلار – 150 دلار = 2250 دلار

 

 

سناریوهای مختلف در زمان انقضا:

1. اگر قیمت ETH در زمان انقضا بالاتر از 2400 دلار باشد: آپشن شما خارج از سود (OTM) منقضی می‌شود و بی‌ارزش خواهد بود. شما کل پریمیوم دریافتی 150 دلار را نگه می‌دارید. این سناریو نشان‌دهنده حداکثر سود شما است.
2. اگر قیمت ETH در زمان انقضا دقیقاً 2250 دلار باشد (نقطه سربه سر): آپشن دقیقاً در نقطه سربه سر منقضی می‌شود. شما نه سودی کسب می‌کنید و نه ضرری متحمل می‌شوید. زیان ناشی از کاهش قیمت سهم تا این نقطه دقیقاً برابر با پریمیوم دریافتی است.
3. اگر قیمت ETH در زمان انقضا زیر 2250 دلار باشد: شما در زیان خواهید بود. اگر قیمت به زیر قیمت اعمال 2400 دلار کاهش یابد، با توجه به اینکه تقریباً تسویه‌ها در دنیای کریپتو نقدی است، زیان شما برابر است با (نقطه سربه سر – قیمت ETH در انقضا). به عنوان مثال، اگر قیمت ETH در انقضا 2200 دلار باشد، زیان شما برابر با (2250 دلار – 2200 دلار) = 50 دلار خواهد بود. هرچه قیمت ETH پایین‌تر رود، زیان شما بیشتر خواهد شد.

این مثال نشان می‌دهد که چگونه با دریافت یک پریمیوم اولیه (150 دلار)، در صورت افزایش یا ثبات قیمت اتریوم، می‌توانید آن پریمیوم را به عنوان سود نگه دارید. با این حال، اگر قیمت به میزان قابل توجهی کاهش یابد، زیان شما می‌تواند قابل توجه باشد و حتی ممکن است کل سرمایه موجود در حسابتان را از دست داده و لیکوئید (Liquid) شوید.

اگر با بازار آپشن کریپتو آشنایی ندارید، این مقاله برای شما بسیار مفید خواهد بود.

 

قواعد کلی برای ترید با استراتژی Short Put

 

برای موفقیت در استراتژی Short Put، انتخاب دارایی پایه و آپشن مناسب اهمیت زیادی دارد. مهمترین مواردی که باید به آنها توجه کنید عبارتند از:

• روند: چشم‌انداز شما باید صعودی تا خنثی باشد. شما انتظار دارید که قیمت دارایی پایه افزایش یابد یا بالای قیمت اعمال باقی بماند. برای کسب درآمد در بازارهای خنثی یا صعودی استفاده می‌شود. سعی کنید مطمئن شوید که روند صعودی یا رنج است و ناحیه حمایت مشخصی را شناسایی کنید.
• زمان باقیمانده تا انقضا (DTE): آپشن‌هایی با ۳۰ روز یا کمتر تا انقضا انتخاب کنید تا از حداکثر فرسایش زمانی بهره‌مند شوید.
• قیمت اعمال (Strike Price): به دنبال آپشن‌های OTM (Out of The Money) با قیمت اعمال پایین‌تر از قیمت فعلی باشید. این گزینه‌ها امن‌تر هستند زیرا تنها در صورتی در معرض خطر قرار می‌گیرند که قیمت دارایی پایه به زیر قیمت اعمال کاهش یابد. 
• اخبار: از اجرای این استراتژی پیش از اخبار مهم و تاثیرگذار بر روی دارایی پایه (مانند گزارش‌های درآمدی یا تایید ETFها) خودداری کنید، چرا که ممکن است باعث حرکت شدید قیمت و زیان نامحدود شوند.
• مدیریت ریسک: همیشه برای ریسک نامحدود آماده باشید. استفاده از ابزارهای مدیریت ریسک مانند حد ضرر (Stop-Loss) (مانند خرید دوباره پوت در صورت کاهش قیمت) یا استفاده از استراتژی‌های پوشش‌دهنده مانند Bull Put Spread که ریسک را محدود می‌کند، توصیه می‌شود.

 

یافتن موقیعیت‌های مناسب برای استراتژی Short Put با نرم‌افزار دیده بان آپشن کریپتو

 

نرم‌افزار دیده بان آپشن کریپتو ابزاری مفید و کاربردی برای یافتن موقعیت‌های پرپتانسیل آپشن‌های کریپتو است که به کمک آن می‌توانید آسان و سریع موقعیت‌های مناسب برای استراتژی Short Put را پیدا کنید. جهت یافتن سیگنال‌های پرپتانسیل با این استراتژی طبق رویه زیر عمل کنید.

 

1. وارد صفحه دیده بان استراتژی Short Put شوید:

برای این کار کافی است در هر صفحه‌ای از نرم‌افزار که هستید، روی گزینه Strategies در منوی بالای نرم‌افزار کلیک کنید. همان طور که در تصویر زیر مشاهده می‌کنید، یک زیر منو با نام All Strategies ابتدای صفحه مربوط به تمام استراتژی‌ها وجود دارد. از این قسمت استراتژی Short Put را انتخاب کنید.

 

 

2. روند دارایی پایه را تحلیل کنید:

در صفحه مربوط به دیده بان هر استراتژی، بخشی وجود دارد با عنوان Asset Sentiment. در این بخش می‌توانید دارایی پایه موردنظر را انتخاب کنید و دید کاملی از وضعیت تکنیکال آن دارایی در تایم‌فریم‌های مختلف بدست آورید.

 

 

برای استراتژی Short Put، باید به دنبال ترکیب‌های خاصی از گِیج‌های (Gauge) تکنیکال باشید و آن، وجود دو یا سه وضعیت Buy یا Strong Buy مربوط به تایم‌فریم‌های بالا در کنار هم است (هفتگی و روزانه. یا روزانه و 4 ساعته).

ترکیب Strong Buy به تنهایی نشان‌دهنده دو وضعیت است: 1. روند صعودی است و ادامه خواهد داشت، و 2. روند صعودی است اما به زودی پایان می‌یابد. جهت تمییز دادن این دو احتمال از هم، می‌توانید به چارت دارایی پایه مراجعه کنید و مطئن شوید که قیمت نزدیک حمایتی در تایم‌فریم بالا نباشد.

همچنین، چون اکثر اندیکاتور‌های دخیل در محاسبه وضعیت این گِیج‌ها Trend Follower هستند “”و”” ما تایم‌فریم‌های بالا را زیر نظر داریم، احتمال ادامه‌دار بودن حرکت صعودی به خودی خود بیشتر از این است که به زودی پایان یابد.

ترکیب وضعیت‌های Buy نیز به معنای یک حرکت رنج متمایل به بالا است – یعنی حرکت رنجی که اخیراً از وضعیت فلت (Flat) خارج شده است. در صورتی که این رفتار نزدیک به حمایتی در یکی از تایم‌فریم‌های بالا باشد، احتمال ادامه‌دار شدم افزایش قیمت، بیشتر از برگشت آن به سمت پایین است.

 

3. به قواعد کمّی فیلتر کردن سیگنال‌ها دقت کنید:

در صفحه مربوط به هر استراتژی، دو بخش وجود دارد: قواعد کمّی ترید با آن استراتژی و نکات مهمی که باید در نظر داشته باشید. در مورد استراتژی Short Put، این دو بخش عبارتند از Screening for Short Put برای قواعد کمّی استراتژی، و Trade Considerations برای سایر نکات مهم.

 

 

همانطور که در تصویر فوق مشخص است، در استراتژی Short Put بهتر است به دنبال آپشن‌هایی با احتمال سودآوری بالای 80% و زمان انقضای کمتر از 30 روز باشیم.

 

4. آپشن‌ها را به ترتیب احتمال سودآوری مرتب کنید:

آخرین بخش در صفحه مربوط به هر استراتژی، جدول دیده‌بان آن استراتژی است که برای استراتژی Short Put، نام آن Short Put Screener است. این بخش برای هر استراتژی متفاوت است. درواقع هر استراتژی، دیده‌بان متفاوت و مخصوص به خود را دارد که سرستون‌های آن با دیده بان‌های سایر استراتژی‌ها متفاوت است.

 

 

همانطور که قبلا گفته شد، در استراتژی Short Put به دنبال قراردادهایی با احتمال سودآوری بیش از 80% هستیم. جهت تسریع و راحتی یافتن این موارد، می‌توانیم داد‌های جدول را براساس ستون Profit Prob. % به صورت نزولی مرتب کنیم. برای این کار، روی عبارت سرستون Profit Prob. % کلیک کنید.

به طور پیش‌فرض، داده‌های جدول دیده بان‌ ترتیب خاصی ندارد. اما می‌توانید سطرها را به هر ترتیبی که خواستید مرتب کنید. با کلیک اول روی هر ستون، سطرهای جدول به ترتیب صعودی آن ستون مرتب می‌شود. با کلیک دوم روی همان ستون، سطرهای جدول به ترتیب نزولی آن ستون مرتب می‌شود. با کلیک سوم روی هر ستون نیز مرتب‌سازی خنثی شده و داده‌ها به طور پیش‌فرض نمایش داده می‌شود.

در نتیجه، کافی است که روی ستون Profit Prob. % دو بار کلیک کنید تا به راحتی ببینید که آیا قراردادی با احتمال سودآوری بیش از 80% وجود دارد یا خیر.

 

نتیجه‌گیری

 

استراتژی Short Put یک راهکار جذاب برای معامله‌گران با چشم‌انداز صعودی تا خنثی است که به دنبال کسب درآمد از پریمیوم دریافتی هستند. این استراتژی به شما امکان می‌دهد تا با دریافت یک درآمد اولیه، از افزایش یا ثبات قیمت دارایی پایه سود ببرید. Time Decay (فرسایش زمانی) به نفع شما عمل می‌کند، به خصوص در ماه پایانی قبل از انقضا.

با این حال، مهم است که به ریسک قابل توجه این استراتژی در صورت کاهش شدید قیمت دارایی پایه توجه داشته باشید. اگر می‌خواهید استراتژی Short Put را به تنهایی استفاده کنید، همیشه به اندازی کافی در حسابتان مارجین داشته باشید (Cash-Secured Put) و حد ضرر (stop-loss plan) از پیش تعیین شده داشته باشید. در غیر این صورت ممکن است حتی قبل از رسیدن قیمت به حد ضرر، لیکوئید شوید!

انتخاب دارایی پایه با نقدشوندگی کافی و روندهای صعودی یا جانبی و آپشن‌های با زمان انقضای کوتاه (30 روز یا کمتر) و احتمال سودآوری بالا (بالای 80%) توصیه می‌شود.

سلب مسئولیت و هشدار جدی!

در بازارهای سرمایه، رسیدن به قطعیت بالای 65% در پیش‌بینی قیمت در آینده و رفتار آن تقریبا غیر ممکن است!. پس همواره آگاه باشید که در ایده‌آل‌ترین شرایط ممکن، حداقل 40% احتمال دارد که حرکت بعدی شما اشتباه بوده و ختم به ضرر شود. همچنین، بدانید که این احتمال 40% ناخوشایند، از نظر آماری عدد بسیار بالایی است!. لذا همواره مدیریت ریسک را جدی بگیرید و برای عجیب‌ترین و بدترین شرایط آماده باشید.

این مقاله صرفاً جنبه آموزشی دارد و نباید به عنوان مشاوره مالی یا سرمایه‌گذاری تلقی شود. معامله قراردادهای اختیار معامله ریسک بالایی دارد و ممکن است منجر به از دست رفتن بخش قابل توجهی یا تمام سرمایه شما شود. حتما قبل از ترید آپشن‌ها، با استراتژی‌های استاندارد این قراردادها و بنیادهای بازار دارایی‌های پایه آن آشنا شوید. ابتدا با پول مجازی و سپس با حداقل پول حقیقی ممکن تمرین کنید!

 

⭐️ محتوای این مطلب از دوره آموزشی آموزش آپشن کریپتو از صفر تا سود اقتباس شده است. ⭐️